农药行业去库存结束，进入补库存阶段

    经历近2年的去库存周期后，国际农化巨头已完成去库存，国内农药行业去库存也已接近尾声，逐步迈入补库存阶段，提振对农药原药需求。

去年下半年以来，全球农产品价格出现明显的上升。此外，全球原油价格也出现了明显的拐点，未来两年农产品价格有望持续回升。将激发种植业积极性，进一步扩大种植面积和增加单位面积农药使用量，增大全球农药需求量。

我国农药供给侧产能明显萎缩

    “化工入园”、工信部原则上不再新增农药生产企业备案的政策、环保政策这三者叠加可化解过剩产能，提高产业集中度和竞争力。需要特别关注的是，环保带来的去产能不同于以往，其具有不可逆性。

国内农药供需关系初现逆转，全球农药市场初现复苏迹象，农药行业景气度触底回升，持续向好。

麦草畏制剂获批，打开行业增长空间

    麦草畏制剂获批，有望带来麦草畏爆发式增长，由于使用量数据的变化，我们大幅上调之前对麦草畏用量的估算。2019年美国和巴西的耐麦草畏大豆种植有望带来2.45~4.88万吨的麦草畏增量，若阿根廷可以顺利推广，有望带来3.17~6.32万吨的麦草畏增量。给予麦草畏原药企业推荐评级，重点推荐目前具有5000吨产能的扬农化工和具有3000吨产能的长青股份，两者均已解决技术难题和环保处理问题，均有进一步扩展产能的计划。（木婵）