最近，市场的目光全都盯着即将上市的南美大豆。

目前巴西南部和阿根廷地区未出现恶劣的干热天气，天气状况良好，截至2月16日，巴西2016/17年度大豆收割工作已完成26%，上年同期为23%，根据初期收获结果显示巴西大豆单产仍可能超高。出于预期的变数在阿根廷，大豆种植面积基于1月洪涝灾害有所下滑。

前不久，美国农业部公布的2月份大豆供需报告显示，阿根廷大豆产量及期末库存预估分别下调150万吨及110万吨，导致全球大豆期末库存预估下调194万吨。但是同样应当看到巴西大豆10400万吨的产量预估远高于去年的9650万吨并处于创纪录高位。美豆数据均未调，美豆库存高于预期，报告略偏空。

卓创资讯分析师卢宁认为，虽然阿根廷大豆产量较去年有所下降，但巴西大豆新豆产量增长，两者基本相抵，南美大豆丰产压力将开始显现，直击美豆市场。最直接的反映便是美盘大豆近期连续下跌。

伴随着巴西大豆收获进度加快以及美豆新作播种面积预期增长而持续加剧，部分业内人士对后期美豆价格看空。

但卢宁却有不同看法。虽然南美大豆丰收在即，但需求依然强劲，中国作为全球最大的大豆进口国，全球贸易将继续受到中国的驱动，成为后期大豆价格上涨的支撑。“在南美大豆大量上市之前，南美大豆与美国大豆之间的出口竞争或是左右美豆走势的关键所在。”卢宁说。

值得注意的是，今年巴西除了收割进度快于往年以外，出口节奏也遥遥领先。船运机构Williams发布的数据显示，2月以来巴西大豆已装运量达到了380万吨，另有300万吨已排船期。如果最终都能顺利装运的话，巴西2月大豆装运量将会较去年同期高290万吨。这将急剧增加美豆在出口市场上的竞争压力，对其价格构成压力。

此外，当前美豆价格因中国买家采购积极性较强获得支撑，但市场对特朗普后续的贸易政策存在分歧，一旦中国降低美豆的进口份额，巴西大豆必然成为中国买家的首选。

卢宁表示，后期美豆价格需关注两个时间点：一个是3月份美国将发布的大豆播种面积报告，另一个是6月份美国要发布的季度农作物库存与种植报告。