上周，尿素期货大幅上涨，且完成主力合约换月，UR2201合约自此逐步淡出历史。01合约方面，上周开盘价在2351元（吨价，下同），最高价在2530元，最低触及2317元，最终收盘于2439元，周内最大波动幅度在213元。成交与持仓方面，尿素期货01合约持仓量3.68万手，环比减少1.19万手；成交量30.4万手，环比减少7.6万手。尿素期货05合约的成交量与持仓量显著增强，目前持仓量已达到5.84万手。

上周国内尿素行情呈现上涨趋势，涨幅在50~100元，苏北区域农业市场备肥需求增加，东北等地复合肥厂家接货热情有所提升，需求端这两方面的增长促使了尿素价格上涨。产量方面，国内尿素产量较前期基本持平，平均日产量在14.4万吨，同比去年增加2.6万吨。到目前为止，山西晋城企业开工情况与气头尿素企业开工情况均明显好于2020年同期。需求方面，农业市场中，苏北地区春节前将有小麦冬腊肥的用肥需求，目前当地备肥已陆续启动。工业市场方面，尿素成交活跃度提升，江苏及山东地区胶合板企业需求稳定，接货量增加，但广西地区板材企业多已提前开启春节放假模式。复合肥工厂方面，接货情况普遍好转，东北等地区复合肥工厂开工率提升较为明显。国际市场方面，印度IPL12月16日发布新一轮不定量尿素进口标购。而国际天然气价格飙升以及印度的新一轮尿素进口标购将抑制国际区域尿素价格的跌势。由于春季全球需求预期较好，同时中国、俄罗斯及埃及等主要尿素出口国继续限制出口，预计进入2022年后全球尿素市场货源供应紧张局面或将进一步加剧。

期货市场方面，由于现货市场好转且01合约临近交割，01合约由前期大贴水态势转变为平水与微升水态势。05合约已成为新的主力合约，其期现价差明显收窄。在此轮现货备货氛围中，预计现货价格受备货节奏影响日趋偏强，其中存有回调动力，但预计难以下滑至前期低点，期货市场亦有这种可能性。目前高供给在此轮备货阶段带来的压力并未很好显现，由此可见市场潜在需求量巨大。投资者宜谨慎对待当下时刻的高供给，在供需两旺的背景下，交易宜以顺势为主，切勿着急逆势操作。