当前国内麦市购销逐步恢复，麦价整体走势高位震荡运行，国家临储小麦成交均价较节前略有上涨；受美国农业部全球小麦供需报告利多等因素影响，美麦期价涨幅较为明显。

一、国内麦市购销逐步恢复  国家临储麦成交均价略涨

随着国内传统节假日氛围逐步消褪，麦市购销趋于恢复，但下游市场消费需求恢复缓慢制约面粉加工企业开工情况。随着主产区国家临储小麦投放市场以及各级储备小麦相继轮出，流通市场粮源供给数量增加，国内麦价整体走势呈现高位震荡运行。据统计，2月9日主产区国家临储小麦投放数量37.3446万吨，全部成交，成交均价2621.79元/吨，较节前上涨3.73元/吨；其中江苏地区成交量2.2511万吨，成交均价2698.07元/吨；安徽地区成交量5.0549万吨，成交均价2577.75元/吨，较节前上涨2.03元/吨；河南地区成交量29.4657万吨，成交均价2622.07元/吨，较节前下跌9.86元/吨；河北地区成交量0.5729万吨，成交均价2696.31元/吨，较节前上涨9.66元/吨。2月11日济南第三粮库有限公司计划销售10992.334吨2019年小麦，全部成交，最低成交价2845元/吨，最高成交价2855元/吨，成交均价2848元/吨。据市场监测，截至2月中旬，江苏徐州贾汪地区面企一类麦净粮进厂价2950元/吨，安徽淮南凤台地区面企普麦净粮进厂价2880元/吨，河南新乡延津地区大型面企硬质普麦净粮进厂价2900元/吨，河北邯郸大名地区面企普麦净粮进厂价2860元/吨，山东枣庄滕州地区面企普麦净粮进厂价2880元/吨。

二、国内玉米期价先扬后抑  生猪出栏均价跌幅明显

据统计，2021年全国工业饲料总产量29344.3万吨，比上年增长16.1%；分品种看，其中猪饲料产量13076.5万吨，同比增长46.6%；蛋禽饲料产量3231.4万吨，同比下降3.6%；肉禽饲料产量8909.6万吨，同比下降2.9%。截至2月5日，主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆数量14297万吨，其中玉米7780万吨。农业农村部2月份供需报告预计2021/22年度国内玉米进口量2000万吨，消费量2.877亿吨，年度结余变化483万吨；将2021/2022年度进口玉米到岸税后价每吨上调150元。据统计，截至2月11日，全国瘦肉型猪出栏均价13.07元/公斤，较2月7日的13.81元/公斤，下跌0.74元/公斤，跌幅5.36%。美国农业部2月全球玉米供需报告预计全球2021/22年度玉米产量为12.0535亿吨，1月预估为12.0696亿吨，全球2021/22年度玉米期末库存预估为3.0222亿吨，1月预估为3.0307亿吨；其中中国2021/22年度玉米进口预估为2600万吨，1月预估为2600万吨。美国农业部驻华农业参赞发布的中国谷物报告显示，2021/22年度中国玉米进口量预计为2000万吨，比美国农业部官方预测值低了600万吨。据市场监测，截至2月中旬，锦州港地区15%水分2020年玉米平舱价2670-2680元/吨，广东蛇口港地区15%水分玉米主流成交价2830-2850元/吨。截至2月11日，大连商品交易所玉米2205合约期价报收于2766元/吨，较1月28日的2763元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.11%，期间最高价2797元/吨。

三、美农全球小麦供需报告利多  美麦期价涨幅明显

美国农业部2月全球小麦供需报告预计全球2021/22年度小麦产量为7.7642亿吨，1月预估为7.786亿吨，全球2021/22年度小麦期末库存预估为2.7821亿吨，1月预估为2.7995亿吨；其中美国2021/22年度小麦期末库存预估为6.48亿蒲式耳，1月预估为6.28亿蒲式耳，美国2021/22年度小麦出口预估为8.10亿蒲式耳，1月预估为8.25亿蒲式耳；加拿大2021/22年度小麦出口预估为1520万吨，1月预估为1500万吨；中国2021/22年度小麦进口预估为950万吨，1月预估为950万吨。战略谷物公司预计2022/23年度欧盟软小麦产量为1.28亿吨，比早先预测值高出30万吨；小麦出口量预计为3040万吨，比1月份的预测值下调80万吨，因来自黑海地区和南美的竞争加剧。法国农业部发布的报告将2022年收获的冬季软小麦播种面积预估值调低到474.5万公顷，低于12月份预测的492.4万公顷，比2021年的播种面积495.6万公顷低了4.3%，比历史均值低了1.0%。加拿大统计局发布的报告显示，截至2021年12月31日，加拿大所有小麦库存总量为1556万吨，同比减少近38%，远远低于五年平均水平2489万吨。俄罗斯铁路运营商Rusagrotrans公司分析中心主管伊格尔?帕文斯基预计今年俄罗斯谷物产量将会提高到1.28亿吨，其中小麦产量预计为8140万吨；如果没有出现大的不利因素，小麦产量可能达到8300-8400万吨。俄罗斯农业部发布的最新谷物出口关税显示，2022年2月9日到15日期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨333.2美元，出口关税为每吨93.2美元；这是自从去年实施公式浮动计税以来连续第四周下调关税。咨询机构IKON预计澳大利亚小麦产量将达到创纪录的3900万吨，相比之下，美国农业部的预测为3400万吨。迄今为止，2021/22年度（6月至次年5月）美国小麦出口检验量为1402.4919万吨，较去年同期下降17.8%。截至2月11日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于804.75美分/蒲式耳，较2月4日的771.25美分/蒲式耳，上涨33.5美分/蒲式耳，涨幅4.34%。商务部表示希望美方尽快取消对华加征关税和制裁打压措施，为双方扩大贸易合作创造良好氛围和条件。

四、国内麦价短期或高位偏弱  关注流通市场供给端变化

由于国内玉米市场价格高企加之质优玉米市场采购难度较大且成本高企，小麦饲用替代规模仍将保持在较高水平。国家临储小麦周度投放数量以及成交数量同比明显下降，这使得国家临储小麦库存量下降速度放缓。据统计，截至2月中旬，国家临储小麦剩余库存数量4600万吨左右，其中2014-2016年产国家临储小麦1400万吨左右，2017年产国家临储小麦1000万吨左右，2019年产国家临储小麦1600万吨左右，2020年产国家临储小麦600万吨左右。国家临储小麦库存总量总体上可以保障粮源市场供给，但区域间以及品质间结构性矛盾有所加剧，尤其是考虑到后期政策调控，其周度投放市场力度将受到制约。市场主体购销预期将很大程度上影响流通市场小麦阶段性供需格局。当前终端市场需求逐步恢复，国家临储小麦持续投放市场叠加各级储备小麦相继轮出，流通市场小麦面临的阶段性供给压力加大，国内麦价整体走势或承压。建议后期密切关注各级储备小麦轮出节奏以及国家临储小麦投放动态。